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“成也天气，败也天气”，5月末6月初强降雨天气影响播撒经由，受此提振好意思豆期价抓续创出新高至943好意思分浙江义乌修车群，跟着7月初好意思豆播撒使命完了，适当的降雨利于好意思豆的初期孕育，甚而好意思豆期价从高位滞涨回落。当今主导商场的行情主淌若天气与计策的博弈，因此咱们要点关切天气变化及国外经贸的发展。

7月份USDA讲明数据分析

7月份USDA供需讲明数据露出，2019/20年度大家大豆产量为3.4704亿吨，期末库存为1.0453亿吨，对应库存消耗比为20.65%，创出历史新高水平，举座来看大家大豆仍呈现宽松状貌。

大家大豆供需均衡表

    本次讲明中大家大豆产量下滑的主要原因是大幅下调新季好意思豆的援手面积至8000万英亩(6月末援手面积讲明数据8004万英亩)，然则商场对这次面积数据示意存疑，由于本年受天气影响导致大豆的播撒工夫推迟至7月8日，且在6月中下旬北好意思大豆主产区的强降雨天气略有好转，成心于农户开展终末的播撒使命，因此瞻望在8月份的USDA供需讲明中或将上调好意思豆的援手面积，假定好意思豆单产不变，若8月份讲明上调好意思豆援手面积，那么大家大豆供给压力陆续加大，且在我国末端需求尚未好转的布景下，大家大豆价钱难有起色。

天气或将助力好意思豆丰产

放置7月28日当周，好意思国大豆孕育优良率为54%，旧年同时为70%；当周好意思国大豆着花率为57%，前一周为40%，旧年同时为85%，五年均值为79%；当周好意思国大豆结荚率为21%，前一周为7%，旧年同时为58%，五年均值为45%。诚然本年好意思豆优良率远低于近几年同时水平，然则相对来讲现阶段好意思豆孕育情况相对踏实，这亦然近期好意思豆期价保管回落改造的主要原因。

好意思豆优良率

    左证NMME模子预测数据露出，改日一个月好意思国大豆主产区降雨量较多，气温相对偏低，若天气预测准确，那么这种天气将利于好意思豆孕育，将对好意思豆期价陆续压制，若天气预测不准确，那么价钱将存在天气潜在风险溢价。

南好意思大豆商场供给充裕

7月份USDA供需讲明数据露出，2018/19年巴西大豆产量预估值为1.17亿吨，对比来看，AgRural公司预测2018/19年度巴西大豆产量为1.153亿吨，比最先预测逾越70万吨，值得关切的是7月份USDA讲明中的2018/19年度巴西出口预估为7725万吨，菲律宾按摩群左证数据露出1-6月份巴西大豆出口量约为5324.18万吨独揽，按2018年巴西出口总量中运往中国约65.2%的比例进行核算，瞻望后期巴西大豆出口到中国的数目约为1565.3万吨，这将陆续挤占延后好意思豆的出口份额。7月份USDA供需数据露出，2018/19年度阿根廷大豆产量为5600万吨，对比来看较旧年同比增长59.5%。另外，值得关切的是阿根廷大豆结转库存约为2375万吨，撤退国内消耗4790万吨，那么仍有约3185万吨大豆的供给量。回来来看，三季度南好意思新豆供给量较为宽松，类似好意思旧豆库存高企，因此2018/19年度大家大豆供给较为宽松，对大豆价钱酿成压制。

好意思豆出口销售

    注：极值是因好意思国政府关门，暂停公布销售数据，收复闲居后将6周数据累计公布。

截止到7月18日2018/19年好意思豆出口净销售为4008.68万吨，较2017/18年同时的5221.565万吨减少1212.87万吨，降幅为23.22%，左证USDA数据露出，好意思豆2018/19年出口约4627万吨，若完成出口预估盘算，瞻望8月底好意思豆出口销售约123.66万吨。外媒称这次入口好意思新豆数目约为220万吨，且当今南好意思大豆集聚上市，即使我国从头采购好意思豆，当今来看瞻望2018/19年度好意思国难以完成好意思豆出口4627万吨的盘算，好意思豆高库存压力长期制约期价高涨空间。诚然本次讲明中库存数据低于商场预期，然则第三季度陈豆销售量处于季节性低位，瞻望后期好意思农讲明数据中将会进一措施增好意思豆结转库存数据，筹办词商场对这种“旧利空”已有所消化和响应，瞻望后期不会掀翻太大波浪，然则却长期对好意思豆期价酿成压力。

当今好意思豆主产区天气情景精好意思，甚而好意思豆期价回落改造，且我国部分民企从头采购好意思豆提振好意思豆期价，但当今来看反弹力度不及，除非8月份好意思豆主产区出现严重干旱天气，推进好意思豆期价高涨，三季度有望冲破前期高点940好意思分。就当今天气预测来看，陆续天气炒作概率较小，好意思豆库存压力犹存，或将再次打压好意思豆期价，瞻望下方空间在860好意思分近邻。(农产物期货网特约分析师何琳、王艳茹，转载请注明开始)

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