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新加坡燃料油阛阓履历了前一周的回调后，在再度安定，燃料油月差、裂解价差重回强势，这与咱们在上期周报中的判断基本一致，即此前一周阛阓的转弱是暂时性的。韩国S-Oil在其RFCC安设归附运行后不会不时在现货阛阓上出售燃料油，而当周新加坡入口量的暴涨则是由于船货到港时分漫步的不均所致。往前看，由于ARA货品套利经济性欠安，再加上好意思国真金不怕火厂开工回升，其二次安设对燃料油的进料需求稳中有升，导致翌日西方到新加坡的货品流量仍会保管在相对低位。刻下阛阓瞻望7月份新加坡接受的西方套利船货量约在250万吨，虽相较6月小幅回升，但比拟1-4月份400万吨/月的水平依然降幅明显。另外，中东地区刻下已参加炎酷暑季，在科威特气温以至贴近50摄氏度，高温刺激了沙独特国对燃料油(动作电厂原料)的需求。受到径直影响，富查伊拉燃料油库存在上周大跌13%至1021.3万桶(11月26日以来的最大跌幅)海口导航，背后主如果因为中东列国出口到该口岸的量大幅缩减，菲律宾按摩群不仅如斯，沙特还在地中海及富查伊拉等地采购燃料油，进一步鼓吹了当地库存的去化。发电岑岭的影响远不仅限于富查伊拉，新加坡也将明显感受到来自中东船货供应的收紧，笔据Kpler提供的船期信息，6月份从中东到新加坡的到货量仅为37万吨，相较5月份的126万吨降幅庞大。一言以蔽之，供应端的收紧已经刻下援助新加坡月差结构的迫切要素，而从需求端来看，船燃结尾浮滥在近期履历小幅归附后基本保执安定，船用油升水盘桓在4好意思元/吨把握的水平，此外中东地方的恶化会驱使一些船东避让富查伊拉港加油，对新加坡当地的船燃浮滥有荒谬的利好效应。总的来说，新加坡基本面短期内将不时在供需两头支执下改善，燃料油月差与裂解价差很可能会保管稳中有升的势头。
计策：中性，不时执有FU1909-2001正套头寸。
风险：船舶脱硫塔(预定)安装数目超预期增长；受期侮乌拉尔原油被多半出售给发电厂；伊朗燃料油私运量大幅回升海口导航。