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徐州环保压力仍旧天下最大，12 月下旬大气扩散要求成心：徐州压力依旧最大，但主因目标值设定过低导致，其次为唐平地区。把柄生态环境部最新空气质料瞻望讲述清晰，在 12 月中下旬，京津冀地区 23 日后大气扩散要求成心；长三角地区举座空气质料以良至轻度欺侮为主；汾渭平原地区出现长技巧重欺侮经过概率较小。
中大型焦企销售不好，库存积蓄最多，焦炭供需矛盾仍不凸起：本周 100 家孤苦焦企产能应用率环比降幅略弱于 230 家，而 100 家孤苦焦企库存环比大增 11.71%，130 家孤苦焦企库存环比减少 4.05%。因此咱们觉得，本周中大型焦企销售转弱更显着，库存积蓄最多。同期，与前期不雅点一致，若高炉与焦炉均确乎停限产，经测算焦炉产量边缘减少 3% 把握，高炉产量边缘减少 1.35%，咱们觉得焦炭供需依旧保管均衡景色，且在钢厂焦炭库存中性偏高、焦化厂低库的布景下，焦价走势触动。
华北焦煤库存降幅显着，菲律宾按摩群焦煤供需矛盾不竭缓解：若从举座角度去看，本周焦煤下流厂库虽为近一个月以来的初度下落，但降幅有限，孤苦焦企环比减少 0.92%、钢厂焦企环比减少 0.67%；但若分区域来看，动作焦化重地的华北地区，本周孤苦焦企焦煤库存大幅下落 4.32%，动作限产最严厉的华东地区，本周钢厂焦企焦煤库存下落 1.62%。进一步磋商到近三周来，焦企销售恒久偏弱，且进度渐渐加剧，中大型企业在本周库存积蓄最多，因此不排斥后续焦企对焦煤的采购意愿进一步弱化；而供给端中，近期山东焦煤煤矿开工率缓缓规复、澳煤发船量有所加多，蒙煤通关数也出现了环比改善，故料供给承压最重的阶段或将告一段落。因此咱们觉得焦煤供需矛盾不竭缓解，不竭保举逢高空焦煤 05，以及 5-9 价差落入 60 以内时的反套操作。同期需和蔼近期煤矿年底休假所带来的影响。
风险提醒：需求超预期约会大秀直播，焦炉产能应用率加多，宏不雅悲不雅表情大幅改善。