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一、期现货市集分析
图1：原油、沥青、燃油价差/价走势
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近期海外油价出现下落走势。适度4月29日北京时刻上昼11点，布伦特6月原油期货最新报每桶71.91好意思元跌0.24好意思元成交6079手，7月报每桶71.36好意思元跌0.27好意思元成交12017手。WTI6月原油期货最新报每桶62.98好意思元跌0.32好意思元成交29214手，7月报每桶63.07好意思元跌0.31好意思元成交6952手。好意思国原油库存叙述的利空影响仍在发酵，同期市集衡量好意思国拒绝伊朗原油出口豁免权可能带来的影响，利空油市。诚然市集之前预期OPEC以及非OPEC产油国有可能在6月战略会议上文牍蔓延减产条约，但法利赫示意5月手艺会议上可能会作念出决定，但不一定会蔓延减产。沙特和俄罗斯依然流表露终了减产活动迹象一定进度上适度了油价的上行空间。
图2：沥青期现价钱走势
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从沥青盘面情况来看，主力1906合约4月26日收盘价3632元/吨，较前一来回日下落(0.77%)28元/吨，捏仓53.8万手减少85336手，成交量54.5万手减少36.2万手。现货方面，据百川数据统计：西北市集，重交沥青主流成交价捏稳4000-4200元/吨；东北市集，重交沥青主流成交价捏稳3400-3570元/吨，焦化料价钱高潮100至3450元/吨傍边；华北山东市集，华北重交沥青主流成交价捏稳3450-3500元/吨，山东重交沥青主流成交价捏稳3500-3570元/吨；长三角地区，重交沥青主流成交价捏稳3570-3610元/吨。华南西南地区，华南重交沥青主流成交价捏稳3600-3630元/吨，西南(川渝)重交沥青主流成交价捏稳4040-4140元/吨，西南(云贵)重交沥青主流成交价捏稳4290-4330元/吨。现在华东地区沥青基差(华东市集价-BU1906)在-80元/吨。由于近日沥青期价下落，从而使华东地区沥青现货较期货贴水出现收缩欢喜。
入口沥青市集，据百川报谈：4月中国沥青入口量或达30万吨，与昨年同期40万吨比拟大幅减少。韩国沥青4月船货华东现货到岸价捏稳445-455好意思元/吨，完税价3630元/吨傍边。新加坡沥青5月船货华东到岸价捏稳475-485好意思元/吨，完税价3680元/吨傍边，华南到岸价捏稳465-475好意思元/吨，完税价3605元/吨傍边。泰国沥青5月船货华东到岸价捏稳465-475好意思元/吨，华南到岸价捏稳455-465好意思元/吨。
二、沥青供需分析
从开工率方面来看，参加4月份，部分查考或转产真金不怕火厂复产沥青，但到4月中旬傍边，真金不怕火厂受库存压力影响，东北、山东地区部分真金不怕火厂出现停工、转产等情况。国内沥青厂装配总开工率47%，具体来看山东地区，滨阳燃化4月20日停产沥青并转产渣油，开工率下降8%；西北地区，开工率不变在65%；东北地区，辽河石化及盘锦朔方坐褥知晓，开工率小幅上升2%，不外辽宁华路近期沥青停产，此外大连西太及盘锦浩业沥青也连续停产中；华北华中地区，中油秦皇岛及鑫海化工沥青收复坐褥，带动开工率上升18%；长三角地区，上海石化(600688)近期沥青相接坐褥，开工率上升8%。华南西南地区，茂名石化及云南石化本周沥青有排产，带动华南及西南真金不怕火厂开工率上升23%。
图3：世界真金不怕火厂开工率变化情况
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图:4：中国沥青产量统计
数据开首：百川资讯 3月份中石油产量64.35万吨，菲律宾按摩群环比加多14%；中石化产量74.07万吨，环比加多39%；中海油产量21.92万吨，环比加多26%，地真金不怕火产量85.50万吨，环比加多49%。同期，据隆众数据统计，从地区来分辨，西北地区总产量11.9万吨，东北地区总产量50.17万吨，华北地区总产量17.9万吨，华中地区总产量2.7万吨，华东地区总产量129.62万吨，华南地区总产量27.1万吨，西南地区总产量2.3万吨。
图5：概述真金不怕火厂库存率变化情况
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参加4月份真金不怕火厂库存捏续加多，截止4月24日，真金不怕火厂库存率加多至39%，且高于往年同期水平。西北地区，主力真金不怕火厂沥青产量防守低位，出货沉稳，库存下降1%；华北山东地区，市集廉价资源影响真金不怕火厂出货，真金不怕火厂库存上升4%，个别主力真金不怕火厂库存仍在高位；华南地区，降雨影响华南需求，但中石化部分资源出口，加上西南云贵需求尚可，带动举座库存下降9%；长三角地区，需求回升有限，加上开工率略升，库存水平较上周上升7%。真金不怕火厂举座库存加多速即加多的主要原因不错归结为以下两点：一是国内真金不怕火厂开工率的加多；二是沥青卑鄙需求发挥一般，开释缓缓，生意商接货意愿较差。
图6：沥青加工利润
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截止4月23日，杜里原油均价65.02好意思元/桶，较上期高潮1.49好意思元/桶，国内沥青厂表面盈利在65元/吨，盈利水平较上期减少27元/吨。高潮原油价钱大幅高潮，令真金不怕火厂坐褥老本走高，沥青厂表面盈利空间缩窄。据百川资讯报谈，4月马瑞油基准价钱的贴水为6.5213好意思元/桶，现在马瑞油老本仍居高不下，沥青坐褥老本偏高，真金不怕火厂加工利润较低。
三、走势研判
图:7：沥青主力1906合约走势
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近期国内沥青市集卑鄙结尾需求发挥一般群演曝光杨紫，开释有限，部单干程仍未驱动，举座市集相对疲软。部分地区受降雨天气影响，卑鄙需求回升受限。前期沥青价钱主要受老本端原油撑捏，呈上升趋势。但近日原油上活动能减轻，若沥青失去老本端的撑捏，恐价钱将际遇赫然承压。